华尔街见闻

巴克莱指出，2025年AI行业有饱和的算力来支捏15亿到220亿个AI Agent。AI行业需从“无好奇基准测试”转向实用的Agent家具部署，低推理本钱是盈利要津，开源模子将缩短本钱。尽管算力看似充足，但高效、低本钱Agent家具的专用算力仍有缺口。

继TD Cowen后，巴克莱似乎也启动唱空AI算力。

3月26日，巴克莱发布最新计议称，2025年专家AI算力可支捏15-220亿个AI Agent，似乎足以中意好意思国和欧盟的绝大部分需求。而同日TD Cowen分析师称复旧东谈主工智能运算的计较机集群供过于求。

巴克莱研报指出，AI行业需要从“无好奇基准测试”转向委果灵验的Agent家具部署。同期巴克莱分析师示意：

AI Agent商场的增长后劲广泛： 行业算力八成支捏大领域Agent部署，预示着广泛的商场契机。 推理本钱是要津： 低推理本钱对于Agent家具的盈利至关难过，这将驱动对更高效的AI模子和算力的需求。 开源模子的难过性： 开源模子将在缩短本钱方面发达要津作用，投资者应慈祥干系领域的动态。

算力供需：多余还是不及？

对于AI算力的供需均衡，巴克莱展示了几个中枢发现：

行业推理容量基础：2025年专家约有1,570万个AI加快器（GPU/TPU/ASIC等）在线，其中40%（约630万个）将用于推理，而这些推理算力中约一半（310万个）将故意用于Agent/聊天机器东谈主劳动； 算力分派正在演变：企业客户已启动转向本钱更低的开源模子，如Salesforce的Agentforce领受Mistral开源模子（7B-141B参数），而非最好意思丽的非凡前沿模子； 开源模子下载激增：Hugging Face数据线路DeepSeek、Llama和Mistral等开源模子的下载量正在飞快增长，这一趋势将跟着从聊天机器东谈主向Agent的转机而加快。

算力供应诚然名义上充足，但濒临结构性挑战。巴克莱明确示意：

要是Agent家具委果升空并抵消费者和企业用户超越灵验，咱们可能需要

1）更低廉、更小但性能雷同高的基础模子（DeepSeek立场）；

2）更多推理芯片装配；以及

3）可能需要将已装配的磨砺GPU从头用于推理。

这标明，诚然现在总体算力看似充足，但针对高效、低本钱Agent家具的专用算力仍有较大缺口。巴克莱指出这意味着，在AI Agent赛谈上，具有高效推理本钱结构和专注成立袖珍高效模子的公司可能领有更大竞争上风，而仅依赖大模子而不辩论单元经济学的公司可能濒临更大挑战。

推理本钱：AI Agent的经济学挑战

巴克莱指出AI Agent的推理本钱正成为行业发展的中枢考量要素：

AI Agent生成的Token数目广泛：比拟传统聊天机器东谈主，Agent家具每次查询生成约10,000个Token，是聊天机器东谈主(约400个)的25倍，这极大加多了推理本钱； 不同模子的经济效益互异广泛：以年度订阅本钱计较，基于OpenAI o1模子的Agent家具本钱高达2,400/年，而基于DeepSeekR1模子仅需88/年，后者提供了15倍于前者的用户容量； 超等Agent需求正在兴起：OpenAI筹谋推出的"超等Agent"家具，这类高端家具将奢靡更多Token，每月高达3,560万个，逐日查询次数可达44次，远超平庸Agent的2.6次。

从单元经济学角度看，以Token计价的口头将决定不同模子的商场竞争力。正如巴克莱计议指出：

这发挥了低推理本钱的难过性。由于其自主性质，Agent AI家具的Token奢靡趋势远高于聊天机器东谈主。

此外，巴克莱分析师示意，诚然“超等Agent”有后劲，但其兴盛的推理本钱可能为止其大领域利用。投资者在评估此类家具时，应严慎辩论其经济可行性。 风险教导及免责条目

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职守剪辑：于健 SF069

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